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Hyperliquid のアーキテクチャ · エコシステムとトークン · 7/8

HYPE トークンと HIP-1〜HIP-3

HYPE トークン

HYPE は Hyperliquid のエコシステムの基本のトークンです。いくつもの役目を持っています。

使い道

売買の手数料は、会社ではなくコミュニティに入ります。行き先は HLP、Assistance Fund、そして現物と HIP-3 の銘柄の運営者です。Assistance Fund は受け取った手数料を自動で HYPE に替え、その HYPE はバーン(焼却)されます。

トークンの設計

HYPE は2024年11月29日のジェネシスで始まりました。最大供給量 10億 HYPE のうち、3億1,000万 HYPE(31%)が、ポイントに応じて初期の利用者に配られました。この配布は、プライベートの投資家、中央集権型の取引所、マーケットメイカーへの割り当てがないことで注目されました。残りは、将来の発行とコミュニティへの報酬、中心の開発者、Hyper Foundation、助成金のために取ってあります(ジェネシス時点の報道による。例: The Defiant)。

HIP-1、HIP-2、HIP-3

Hyperliquid Improvement Proposals(HIPs)は、エコシステムの規格を決めます。

HIP-1: 基本のトークンの規格

HIP-1 は、供給量に上限のある基本のトークンを HyperCore に出すための規格です。ERC-20 のトークンと違い、HIP-1 のトークンには次の特徴があります。

HIP-1 のトークンは、HyperEVM の ERC-20 のコントラクトと紐づけることもできます。そうすると、同じトークンが2つの環境の間を移動できます。

HIP-2: Hyperliquidity

HIP-2 は、新しい HIP-1 のトークンの USDC との現物ペアに、任意で プロトコル自身の流動性 を用意します。ブロックの実行の一部として動くチェーン上の戦略で、運営者はいません。

仕組みは次のとおりです。

  1. 出すときに、トークンの供給量の一部(買いの段には、任意で USDC も)を戦略に入れます
  2. ある価格の範囲に、0.3% 間隔で注文を並べます
  3. 更新は最大で3秒に1回です。約定した段は、反対側に出し直されます

これで新しいトークンは、最低限の市場(0.3% のスプレッドで、3秒ごとに更新)を持てます。ほかのマーケットメイカーも、同じ板で並んで気配を出せます。ブリッジされた銘柄や既存の銘柄の運営者は、Hyperliquidity を切ることがよくあります。

HIP-3: 開発者が出す無期限先物

HIP-3 では、500,000 HYPE をステークした人なら誰でも、HyperCore の上に自分の無期限先物の DEX を出して運営できます。運営者は各市場を決めます。オラクル、契約の仕様、担保の通貨、レバレッジの上限などです。そしてオラクル価格を出し、市場を決済できます。HIP-3 の DEX はそれぞれ専用の板と証拠金の計算を持ちますが、同じ HyperCore のエンジンと API を使います。市場の運営に悪意や異常があれば、バリデーターがステークで重みづけした投票で、運営者のステークをスラッシング(没収)できます(HIP-3 の資料)。2026年10月時点で、info API の perpDexs エンドポイントには、メインネットの HIP-3 DEX が10個載っていました。ただし、そのすべてにまだ動いている市場があるわけではありません。

Builder codes(改善提案ではありません)

Builder codes は別の機能です。フロントエンド、ボット、そのほかの連携する側が、利用者の代わりに送る注文に手数料を上乗せできます。上限は利用者が承認した額までです(無期限先物は最大0.1%、現物は最大1%)(builder codes)。

トークンの上場

Hyperliquid でトークンを出す手順には、独特の流れがあります。

  1. HIP-1 の上場のオークションに勝ち、トークンを設定します
  2. 最初の流動性のために、任意で HIP-2 の Hyperliquidity を有効にします
  3. トークンは、USDC 建ての専用の現物の板で売買されます
  4. 無期限先物の市場は別です。バリデーターが上場するか、HIP-3 の運営者が出します。自動ではできません