Hyperliquid Architecture · Ecosystem & Tokens · 7/8

HYPE Token and HIP-1 to HIP-3

The HYPE Token

HYPE is the native token of the Hyperliquid ecosystem, serving multiple functions:

Utility

• Staking — Secure the network by staking with validators; validator votes are weighted by stake
• Gas on HyperEVM — HYPE is the gas token for HyperEVM transactions
• Deployment gas and stakes — HIP-1 token deployments are paid in HYPE, and HIP-3 perp deployers must stake HYPE
• Fee Discounts — Staking HYPE (not just holding it) reduces trading fees, from 5% to 40% depending on the amount staked (fees)

Trading fees go to the community rather than a company: to HLP, to the Assistance Fund, and to deployers of spot and HIP-3 assets. The Assistance Fund converts its fees to HYPE automatically and that HYPE is burned.

Tokenomics

HYPE launched at its genesis event on November 29, 2024, with 310 million HYPE (31% of the 1 billion max supply) distributed to early users based on points. The distribution was notable for having no allocation to private investors, centralized exchanges, or market makers; the rest is reserved for future emissions and community rewards, core contributors, the Hyper Foundation, and grants (as reported at genesis, e.g. The Defiant).

HIP-1, HIP-2 and HIP-3

Hyperliquid Improvement Proposals (HIPs) define standards for the ecosystem:

HIP-1: Native Token Standard

HIP-1 defines the standard for deploying capped-supply native tokens on HyperCore. Unlike ERC-20 tokens, HIP-1 tokens are:

• First-class citizens of HyperCore state (not smart contracts)
• Listed with a native spot order book against USDC as soon as deployment completes
• Deployed after winning a Dutch auction: a 31-hour auction for deployment gas, paid in HYPE

A HIP-1 token can also be linked to an ERC-20 contract on HyperEVM so the same token can move between the two environments.

HIP-2: Hyperliquidity

HIP-2 provides optional protocol-native liquidity for a new HIP-1 token's USDC spot pair. It is an on-chain strategy that runs as part of block execution, with no operator.

The mechanism works by:

1. Funding the strategy with a portion of the token's supply (and optionally USDC for bid levels) at deployment
2. Placing orders across a price range with levels 0.3% apart
3. Updating at most every 3 seconds, so that filled levels are replaced on the other side

This gives a new token a baseline market (a 0.3% spread refreshed every 3 seconds), while other market makers can quote alongside it on the same book. Deployers of bridged or existing assets often turn Hyperliquidity off.

HIP-3: Builder-Deployed Perpetuals

HIP-3 lets anyone who stakes 500,000 HYPE deploy and operate their own perpetual futures DEX on HyperCore. The deployer defines each market — including its oracle, contract specs, collateral asset, and leverage limits — sets oracle prices, and can settle markets. Each HIP-3 DEX has its own order books and margining but uses the same HyperCore engine and API. Validators can slash a deployer's stake by stake-weighted vote for malicious or irregular market operation (HIP-3 docs). As of October 2026, the info API's perpDexs endpoint listed ten HIP-3 DEXes on mainnet, not all of which still had active markets.

Builder Codes (not an improvement proposal)

Builder codes are a separate feature: front-ends, bots, and other integrators can charge a fee on the orders they submit for a user, up to a maximum the user approves (capped at 0.1% on perps and 1% on spot) (builder codes).

Token Launches

Launching a token on Hyperliquid follows a distinctive process:

1. Win the HIP-1 deployment auction and configure the token
2. Optionally enable HIP-2 Hyperliquidity for initial liquidity
3. The token trades on its native spot order book against USDC
4. Perpetual markets are separate: they are listed by validators or deployed by a HIP-3 deployer, not created automatically

Hyperliquid のアーキテクチャ · エコシステムとトークン · 7/8

HYPE トークンと HIP-1〜HIP-3

HYPE トークン

HYPE は Hyperliquid のエコシステムの基本のトークンです。いくつもの役目を持っています。

使い道

• ステーク — バリデーターに預けて、ネットワークを守ります。バリデーターの票は、ステーク額で重みづけされます
• HyperEVM のガス代 — HyperEVM の取引のガス代は HYPE で払います
• 上場のガス代とステーク — HIP-1 のトークンを出す費用は HYPE で払います。HIP-3 の無期限先物の運営者は、HYPE をステークする必要があります
• 手数料の割引 — HYPE をステークすると(持っているだけでは足りません)、売買の手数料が下がります。割引はステーク額に応じて5%から40%です(手数料)

売買の手数料は、会社ではなくコミュニティに入ります。行き先は HLP、Assistance Fund、そして現物と HIP-3 の銘柄の運営者です。Assistance Fund は受け取った手数料を自動で HYPE に替え、その HYPE はバーン(焼却)されます。

トークンの設計

HYPE は2024年11月29日のジェネシスで始まりました。最大供給量 10億 HYPE のうち、3億1,000万 HYPE(31%)が、ポイントに応じて初期の利用者に配られました。この配布は、プライベートの投資家、中央集権型の取引所、マーケットメイカーへの割り当てがないことで注目されました。残りは、将来の発行とコミュニティへの報酬、中心の開発者、Hyper Foundation、助成金のために取ってあります(ジェネシス時点の報道による。例: The Defiant)。

HIP-1、HIP-2、HIP-3

Hyperliquid Improvement Proposals(HIPs)は、エコシステムの規格を決めます。

HIP-1: 基本のトークンの規格

HIP-1 は、供給量に上限のある基本のトークンを HyperCore に出すための規格です。ERC-20 のトークンと違い、HIP-1 のトークンには次の特徴があります。

• HyperCore の状態の中で、正式な扱いを受けます(スマートコントラクトではありません)
• 出し終えるとすぐに、USDC 建ての現物の板に上場されます
• ダッチオークションに勝つと出せます。上場のガス代をめぐる31時間のオークションで、HYPE で払います

HIP-1 のトークンは、HyperEVM の ERC-20 のコントラクトと紐づけることもできます。そうすると、同じトークンが2つの環境の間を移動できます。

HIP-2: Hyperliquidity

HIP-2 は、新しい HIP-1 のトークンの USDC との現物ペアに、任意で プロトコル自身の流動性 を用意します。ブロックの実行の一部として動くチェーン上の戦略で、運営者はいません。

仕組みは次のとおりです。

1. 出すときに、トークンの供給量の一部(買いの段には、任意で USDC も)を戦略に入れます
2. ある価格の範囲に、0.3% 間隔で注文を並べます
3. 更新は最大で3秒に1回です。約定した段は、反対側に出し直されます

これで新しいトークンは、最低限の市場(0.3% のスプレッドで、3秒ごとに更新)を持てます。ほかのマーケットメイカーも、同じ板で並んで気配を出せます。ブリッジされた銘柄や既存の銘柄の運営者は、Hyperliquidity を切ることがよくあります。

HIP-3: 開発者が出す無期限先物

HIP-3 では、500,000 HYPE をステークした人なら誰でも、HyperCore の上に自分の無期限先物の DEX を出して運営できます。運営者は各市場を決めます。オラクル、契約の仕様、担保の通貨、レバレッジの上限などです。そしてオラクル価格を出し、市場を決済できます。HIP-3 の DEX はそれぞれ専用の板と証拠金の計算を持ちますが、同じ HyperCore のエンジンと API を使います。市場の運営に悪意や異常があれば、バリデーターがステークで重みづけした投票で、運営者のステークをスラッシング(没収)できます(HIP-3 の資料)。2026年10月時点で、info API の perpDexs エンドポイントには、メインネットの HIP-3 DEX が10個載っていました。ただし、そのすべてにまだ動いている市場があるわけではありません。

Builder codes(改善提案ではありません)

Builder codes は別の機能です。フロントエンド、ボット、そのほかの連携する側が、利用者の代わりに送る注文に手数料を上乗せできます。上限は利用者が承認した額までです(無期限先物は最大0.1%、現物は最大1%)(builder codes)。

トークンの上場

Hyperliquid でトークンを出す手順には、独特の流れがあります。

1. HIP-1 の上場のオークションに勝ち、トークンを設定します
2. 最初の流動性のために、任意で HIP-2 の Hyperliquidity を有効にします
3. トークンは、USDC 建ての専用の現物の板で売買されます
4. 無期限先物の市場は別です。バリデーターが上場するか、HIP-3 の運営者が出します。自動ではできません